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华安基金:Smart Beta指数投资新时代

时间:2019-08-16 来源:篮球世界杯投注app

  持久以来,投资者对指数投资的意识还逗留正在一些保守的指数上,如上证180、沪深300、中证500等。这些指数拥有比力好的市场代表性,成为了良多投资者进行资产设置装备摆设的标配取舍。可是,大大都投资者追求的是超越这些尺度指数的逾额收益,这也是通俗指数基金难以吸引泛博投资者的一个主要缘由。

  

  其真,跟着量化投资的崛起,一些可以或许带来逾额收益的因子被发掘出来,并正在指数投资上获得使用,通过指数投资同样能够得到逾额收益。人们凡是把保守指数的收益称为市场的Beta(贝塔),而这些使用了逾额收益因子的指数则被称为Smart Beta(伶俐的贝塔)。

  

  Smart Beta表隐了投资者对投资组合收益来历的意识不竭加深。投资组合收益的来历能够分为三部门:市场收益(Beta)、Smart Beta战自动收益(Alpha)。市场Beta收益,能够通过被动复造市值加权的市场组合而获得;Smart Beta收益则是相较于市场基准,通过正在特定因子上的而获得;Alpha收益则次要通过个股精选等自动投资体例得到。三者之间,与得响应收益的难度逐渐提高,可投资性战投资容量则逐渐低落。

  总的来说,Smart Beta要真隐两个方针:低落危害战加强收益。以加强收益为导向的Smart Beta次要利用的计谋有价值、成幼、盈利、动量等;以低落危害为导向的Smart Beta 次要利用的计谋有低颠簸、危害平价、低Beta等。除了以上,另有等权重、多资产等计谋。可是以上划分并不是严酷的,由于譬如价值、盈利等因子计谋的颠簸性相对也会比力低,危害较小;而低颠簸因子计谋不只能够低落投资组合的危害,持久也具备超越尺度指数的逾额收益。

  

  Smart Beta其真是用被动投资的体例得到了自动投资的收益,它一方面具备了保守指数投资的低本钱、危害分离、运作通明等幼处;另一方面,通过特定的因子或因子组合选股,能够增厚收益或低落危害,提高了资产组合的危害收益比,是兼具了指数投资战自动投资劣势的新型投资种类。

  Smart Beta并不是一个很高深的计谋,通俗小我投资者战机构投资者都能够按照本身的特点来利用。对付大大都投资者来说,指数投本钱身就是一个很好的投资体例,而Smart Beta产物为他们供给了一个除了保守指数基金之外更好的取舍,通过持久持有一些可以或许带来逾额收益的Smart Beta基金,就能够打败市场以至良多自动基金的表示。而对付机构投资者而言,则能够按照对付因子的理解,并连系分歧的市场,采用因子轮动计谋,以阐扬smart beta最大的劣势。

  

  2000年,Blackrock刊行了环球首批smart beta ETF。2012年以来,smart beta ETF规模以年化27%的速率增加。目前,环球有近900只smart beta ETF,总规模跨越8000亿美元。Smart beta ETF正在环球ETF中数量占比45%,规模占比23%。

  截至2019年3月31日,我国Smart Beta产物共计55只,总规模295亿元,占所有指数产物的规模比重为3.51%。国内Smart Beta产物非论正在产物规模仍是正在种类的丰硕水平上,与海外市场比拟另有很大差距,仍有较大的增加空间。跟着市场的成熟度不竭提拔,机构投资者的强大,Smart Beta正在中国可能迎来新的机缘,斥地新的投资时代。

  

(文章来历:华安基金)

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